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    直擊調研 | 瑞聯新材(688550.SH):OLED今年的平均單價還會上升 VC、FEC未來有可能會進入價格戰

    2022年06月11日 14:04來源:網絡
    責任編輯:第一黃金網
    摘要
    ,近日,瑞聯新材(688550.SH)在接受調研時表示,公司目前產能比較緊張,公司已經在大荔新購入的一塊土地,未來會盡快

    ,近日,瑞聯新材(688550.SH)在接受調研時表示,公司目前產能比較緊張,公司已經在大荔新購入的一塊土地,未來會盡快投入建設。OLED今年的平均單價還會上升,但整體的毛利率還是上漲的。公司目前比較看重的醫藥中間體主要還是PA0045,和PA0045配套在新劑型上使用的另一個中間體下半年會在部分新劑型上使用。VC、FEC降價的同時上游的主要原材料CEC也在降價,所以目前的降價對新能源材料項目沒有太大的影響。這兩個產品在建產能比較多,未來有可能會進入價格戰,項目預計三季度可以試生產,四季度可以對外銷售。

    目前產能比較緊張 公司已在大荔新購入土地并將盡快投入建設

    在調研中,瑞聯新材表示,一季度業績增長的主要原因是市場需求拉動,整體來看公司預計相比去年還是會有一定增長的。產能方面,公司產線是柔性產線,能夠快速根據訂單進行切換。目前產能比較緊張,今年會有新的車間投產,新增產能。公司已經在大荔新購入的一塊土地,未來會盡快投入建設。

    瑞聯還提到,前一段時間海運的運費增長比較高,考慮到時效性公司現在發貨基本是空運,不通過港口,減少了疫情對一些報關手續的影響。國內客戶工廠在上海的比較少,疫情受到的影響比較小。近期人民幣的波動確實對公司帶來一些正向影響,但公司仍將以主業為主。原材料漲價直接影響成本,公司會繼續優化工藝,降低一些成本,如果漲價超過了負擔,公司也會調整產品價格。

    OLED今年平均單價還會上升 LCD面板未來市場規模仍會增長

    瑞聯新材指出,在OLED領域,OLED 板塊的下游客戶除了UDC公司基本上做到了全覆蓋,所以再開發新的客戶就比較困難,板塊業績的增加主要是產品銷量的增加,這要得益于OLED行業的持續增長。今年的平均單價還會上升,主要是氘代材料的銷量增加了,這個產品還是比較貴的。產品結構性的調整,再加上規?;嵘?,整體的毛利率還是上漲的。

    瑞聯OLED材料在可穿戴設備上的產品是OLED升華前材料,經過客戶升華后提供給面板廠。升華前材料上市時市占率大概是14%,2021年大概17%多一些,未來應該還會增長。國內做升華前材料主要是瑞聯和九目化學,兩家產品的品類比較齊全,客戶也差不多,基本上全球主要的OLED材料商都是公司的客戶。國內做升華后材料的企業還是比較少的,公司也不會做升華后材料,一方面是因為和客戶競爭不符合公司的發展戰略,另一方面也有OLED材料專利的原因。目前OLED板塊和LCD板塊的毛利率差不多,未來OLED板塊可能也像液晶一樣有降價的需求,但是通過工藝優化等手段,毛利率還是有提升的空間的。

    在LCD領域,對于未來LCD市場是否會萎縮,瑞聯認為,在未來幾年內,LCD面板出貨量可能會有萎縮,但隨著終端產品的大尺寸化,總的出貨面積還是會增加的,另外隨著新能源汽車的普及,車載顯示也會是眾多應用場景中的一個新的增長點??傮w來看未來市場規模還是會增長的,只是增速較2021年是會放緩的。

    原料藥工廠預計6月底所有硬件設施完工 VC、FEC未來有可能會進入價格戰

    醫藥業務方面,據瑞聯介紹,公司目前比較看重的醫藥中間體主要還是PA0045,和PA0045配套在新劑型上使用的另一個中間體去年在原料藥廠做驗證,驗證已經通過了,下半年會在部分新劑型上使用,這個產品的放量程度要看終端產品新劑型的替換進度。還有一個中間體對應的終端藥是橘生制藥治療子宮肌瘤的,2021年9月申報了FDA認證,預計今年下半年會在歐洲上市。公司對醫藥整體的預期還是比較樂觀的。

    瑞聯指出,公司做的更多是創新藥,目前市場上的一些藥企在把自己化學藥的原料藥外包,這在未來可能會是一個趨勢。截至一季度末,公司在手管線110條,大部分都是創新藥,所處階段從臨床一期到商業化的都有。原料藥工廠已經在安裝設備,預計6月底所有硬件設施完工,然后通過2-3個批次的驗證申請藥品生產許可證,GMP的申請大概會在2023年初,預計2024年可以通過,初步定了3個產品。

    有投資者還提到最近VC、FEC降價比較多,瑞聯表示,VC、FEC最近價格回落是公司在立項時就預見到的,當時就是用其價格回歸正常后的數據做的測算,而且VC、FEC降價的同時上游的主要原材料CEC也在降價,所以我們認為目前的降價對新能源材料項目沒有太大的影響。目前從市場消息來看這兩個產品在建產能比較多,未來有可能會進入價格戰,但是這些產能釋放是需要時間的。項目的建設正在積極推進,按照我們披露的項目建設預期,預計三季度可以試生產,四季度可以對外銷售。

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